债券等值收益率_Bond Equivalent Yield

什么是债券等值收益率？

在金融术语中，债券等值收益率（BEY）是一个指标，它使投资者能够计算固定收益证券的年百分比收益率，即使这些证券是打折的短期产品，仅按月、按季或按半年支付收益。

通过使用债券等值收益率，投资者可以将这些投资的表现与持续一年或更长时间并产生年收益的传统固定收益证券进行比较。这使得投资者在构建整体固定收益投资组合时能够做出更为明智的选择。

要真正理解债券等值收益率公式的运作原理，首先需要了解债券的一般基础知识，并掌握债券与股票的区别。

企业若需筹集资金，可以选择发行股票（股权）或债券（固定收益）。股权以普通股的形式分配给投资者，潜在收益高于债券，但风险也更大。具体来说，如果公司申请破产并随之清算资产，其债权人优先于股东收回现金。只有在有剩余资产的情况下，股东才能获得任何资金。

然而，即便公司保持盈利能力，其收益仍然可能低于预期。这可能会导致股价下跌，使股东蒙受损失。但无论一家公司的盈利表现如何，该公司在法律上都有义务偿还债务给债权人。

债券并非一成不变。大多数债券都会向投资者支付年度或半年度利息。然而，有些债券，称为零息债券，则不支付任何利息。相反，它们以低于面值的价格发行，投资者在债券到期时收回回报。为了将打折固定收益证券的回报与传统债券的回报进行比较，分析师依赖于债券等值收益率公式。

债券等值收益率公式的计算方法是将债券的面值与购买价格之间的差额除以债券的价格，然后将该结果乘以365除以“d”，其中“d”代表距离债券到期的天数。换句话说，公式的第一部分是用于计算传统债券收益的标准回报公式，而公式的第二部分则将第一部分年化，以确定打折债券的等值数值。

重要提示： 虽然计算债券等值收益率可能比较复杂，但大多数现代电子表格都内置了BEY计算器，可以简化这一过程。

仍然感到困惑吗？请考虑以下例子。

假设投资者以900美元购买了一只面值1000美元的零息债券，并预计在六个月内获得面值。在这种情况下，投资者将获得100美元。为了确定BEY，我们取债券的面值（面值）减去购买债券的实际价格：

然后我们将100美元除以900美元，得到投资回报率，即11%。公式的第二部分通过将11%乘以365除以债券到期的天数（即365的一半）来进行年化。因此，债券等值收益率为11%乘以2，结果为22%。